雅安| 宁县| 云南| 盈江| 香河| 林甸| 阿克陶| 汉口| 玉田| 黔江| 湖州| 会理| 洪洞| 景德镇| 民权| 遂昌| 中山| 东明| 合江| 大冶| 甘肃| 海城| 清水| 桂林| 夏邑| 杞县| 长兴| 延安| 皮山| 巴中| 金溪| 铜仁| 路桥| 肥西| 西乡| 富平| 武清| 辽源| 叶县| 镇沅| 筠连| 兰溪| 临西| 连山| 怀宁| 江城| 关岭| 鄂温克族自治旗| 雷山| 方正| 茶陵| 阜南| 颍上| 晴隆| 贵定| 易门| 宁国| 龙凤| 阿克陶| 乌兰浩特| 青川| 滨州| 美溪| 连州| 太白| 崇阳| 罗定| 德昌| 兰坪| 乌拉特前旗| 石泉| 浮梁| 上犹| 昌都| 吉县| 霍林郭勒| 商水| 仲巴| 岳阳县| 金堂| 鄂伦春自治旗| 墨玉| 皮山| 嘉峪关| 番禺| 富民| 永平| 大关| 绵阳| 钓鱼岛| 卓资| 梁山| 长乐| 韶关| 长沙县| 文安| 盖州| 青河| 岳阳县| 平潭| 旬邑| 织金| 淮滨| 锦州| 木垒| 清远| 唐河| 柏乡| 巴彦| 资阳| 阳泉| 察哈尔右翼后旗| 望城| 墨脱| 津南| 大石桥| 东乡| 漳平| 仁化| 惠阳| 竹溪| 天全| 抚宁| 乌当| 江源| 安泽| 莲花| 乌海| 丹东| 墨江| 兴化| 防城港| 顺义| 扎囊| 个旧| 临泉| 平乐| 屯昌| 宜兰| 紫金| 大英| 桂平| 贵德| 澄迈| 东乡| 肇东| 玉山| 绍兴市| 吴忠| 涟源| 建德| 永吉| 南川| 岢岚| 繁昌| 上高| 河源| 武乡| 华宁| 元氏| 杭州| 通山| 定日| 桐柏| 博白| 礼泉| 西充| 阿瓦提| 梁子湖| 新都| 元谋| 赤峰| 苍南| 肥城| 合水| 巩义| 徽州| 菏泽| 城阳| 澄江| 襄汾| 四会| 浑源| 长海| 宜良| 类乌齐| 佛坪| 夏邑| 南京| 新余| 克拉玛依| 扶余| 平房| 鄂尔多斯| 宣恩| 江孜| 青川| 株洲县| 南和| 自贡| 拉萨| 柳江| 平乐| 肃宁| 新安| 宜宾县| 常宁| 波密| 北京| 张湾镇| 安徽| 杨凌| 夏县| 名山| 黑龙江| 富拉尔基| 和龙| 宣恩| 平原| 洪雅| 盱眙| 那坡| 郴州| 石拐| 斗门| 浦江| 泽州| 怀安| 清远| 安化| 东川| 邻水| 全州| 无棣| 兖州| 丹东| 长阳| 耿马| 关岭| 赣县| 府谷| 大新| 安多| 宣化区| 吴江| 盘锦| 华亭| 邓州| 乌马河| 沙圪堵| 乌兰| 喀喇沁旗| 海南| 增城| 灵山| 营口| 嘉荫| 通榆| 定州| 静宁| 罗城| 平果| 沁阳| 南岳|

黄金海岸彩票平台带单:

2018-10-22 05:20 来源:人民经济网

  黄金海岸彩票平台带单:

  各地市教师带来的参展藏文书法作品多样,有簇通体、朱匝体、乌金体、白簇体等;汉文书法有楷体、草书等。”改革开放以来,我们党注重在准确研判国际国内形势变化的基础上提出发展的重点方向和目标,如解决人民的温饱问题、建设小康社会、全面建成小康社会等,都是依据中国社会“时”与“势”的变化和阶段性特征确立的,并在此过程中不断赋予党的目标使命、理论路线、方针政策以新的历史内涵。

由此可见,现在不仅是海归报国的好时期,而且是从未有过的好时期。3注重引导、示范带动。

  (新华社澳门2月8日电记者郭鑫)(记者林蔚)

  (二)党的十一届三中全会后,党和国家进入了一个新的历史发展阶段,统一战线也进入了新的发展阶段。加强顶层设计和整体谋划,坚持“统战+”的工作思路,坚持线上线下的互动融合,注重工作的结合,资源的共享、品牌的共建,挖掘各部门、各街道的特色亮点工作,主动对接,主动融入,在工作内容、工作对象、工作要求、工作方法上,强化统战属性、增强统战色彩、体现统战特色。

积极寻求党建工作与社会组织发展的契合点,围绕社会组织的行业特点和经营内容,开展“进社区、送服务”“百会扶百村”“党员先锋岗”等主题活动,让党员广泛参与到党建活动中,并依靠党建活动提高社会组织的知晓度。

  新型政党制度,集中各种意见和建议、推动决策科学化民主化这一新型政党制度,新就新在它通过制度化、程序化、规范化的安排集中各种意见和建议、推动决策科学化民主化,有效避免了旧式政党制度囿于党派利益、阶级利益、区域和集团利益决策施政导致社会撕裂的弊端。

  韩庆祥:只有不断增强党的政治领导力,才能真正实现民族复兴。推动全面从严治党向纵深发展,要求全党必须进一步从政治的高度深刻认识党面临的执政考验、改革开放考验、市场经济考验、外部环境考验的长期性和复杂性,有效化解和克服精神懈怠危险、能力不足危险、脱离群众危险、消极腐败危险。

  活动中,区工商联为该镇的28名贫困户和老党员送上慰问品,并与他们座谈交流,了解贫困户的生活情况,鼓励他们要坚定发展信心,积极向上,努力改善生活。

  三是建强平台,虚功实做。其次要围绕当地所需帮助改善民生。

  4坚持以信息化提高工作效率。

  实践证明,课题制的实施,不仅打破了部门界限、整合了各方资源,也为破解工作难题、推动工作创新发展找到了一条有效途径。

  人民通过选举、投票行使权利和人民内部各方面在重大决策之前和决策实施之中进行充分协商,尽可能就共同问题取得一致意见,是我国社会主义民主的两种重要形式。当前社会矛盾已经发生深刻变化,我们今后各项工作都要不断满足人民日益增长的美好生活需要,增强人民的获得感、幸福感、安全感,更多关注民生事业。

  

  黄金海岸彩票平台带单:

 
责编:
首页 > 正文

天弘基金姜晓丽:通胀风险被夸大 债市慢牛格局有望延续

2018-10-22 09:01
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【天弘基金姜晓丽:通胀风险被夸大 债市慢牛格局有望延续】在天弘永利债券基金经理姜晓丽看来,回调不改债市慢牛格局,经济下行和央行宽松将继续夯实牛市基础,债牛行情有望延续到明年一季度。(中国基金报)
“新型政党制度画出了最大的‘同心圆’,对民主党派来说是新鞭策,我们感到了更重大的责任。

  今年我国债市走出了一波不错的牛市行情。截至10月12日,中债总财富指数年内上涨6.38%,中证综合债(净价)、中证综合债(利息及再投资)指数年内分别上涨2.37%、3.31%。

  然而,自从8月份以后通胀预期升温,债市震荡回调,市场对债券牛市的前景渐生疑窦。在天弘永利CPI反弹至2.3%的6个月新高之后,9月份的蔬菜和猪价继续大涨,有券商甚至预测9月份CPI或突破2.5%。

  在姜晓丽看来,近期一系列冲击CPI的事件均具有局部性,其引发的通胀预期实际夸大了通胀风险。从历史经验来看,经济中的几种商品价格上涨,并不必然形成全面通胀,以2016年上一轮猪周期上行为例,猪周期并未导致一轮全面通胀。而社会零售额同比增速出现明显下滑,消费下行,CPI主要表征消费品价格,其同比增速难以大幅抬升。

  姜晓丽表示,8月份以来债市的回调正是对上述预期的反映:一方面债市回调源于市场对宽信用扩张的担忧逐渐加强,使得前期的交易盘获利了结;另一方面,由于非洲猪瘟、寿光水灾、房租价格上涨、黑色系大宗商品价格持续上涨等因素引发了市场的通胀预期。

  姜晓丽认为,鉴于短期内我国经济仍处在下行区间,在宽信用尚未扩张出去的背景下,央行的宽松态度不会改变,债市慢牛格局有望延续。

  “预计这一轮经济下行的幅度不会太大”,姜晓丽称,“原因在于2016~2017年经济增长还比较强劲的时候,企业都非常谨慎,无论是房地产还是制造业,都没有盲目加库存和上产能,造成了普遍的产能不足和价格上涨,在库存比较低的情况下,再加上政府开始推出稳基建措施,预计经济下行的幅度有限,因此也限制了这波债券牛市的空间。”

  投机力量造成债市波动,波段操作能力待强化

  虽然延续了对债牛行情的看法,姜晓丽认为,这轮债券牛市并不会一帆风顺,期间还会出现波折,原因在于中国债券市场正在发生深刻改变,市场参与主体从原来的配置型机构主导转向交易型机构主导,而后者的资金成本和杠杆较高,对市场变化较为敏感,导致债市易跌难涨。

  据姜晓丽观察,最近几年债券市场发生了趋势性的变化,理财在债市中的占比逐渐降低。随着债市参与主体的变更,也直接导致了债券市场投机力量的显著增强。

  姜晓丽称,“债市本来是银行机构的经典配置,但现在银行把钱给到基金后,基金持有债券的动机是交易,这在一定程度上加大了市场的波动。另外,因为很多银行可投的资产有限,没有太多优质资产可供配置,加之一些城商行、农商行开始转型为资产管理机构,转而投资债券市场,这类机构也可能为了博取收益倾向于强化交易。”

  数据显示,从2015年开始,基金持有国债的占比开始逐步抬升,由2014年底的1.1%上升至2018年8月底的6.4%;与此同时,商业银行持有国债占比明显回落,从2014年底的69.6%下降至2018年8月的64.4%。与此类似,基金持有中票占比持续抬升,截至2018年8月底为38.8%,基本与商业银行的38.2%实现了持平。

  “基于债市投资主体力量占比的变化,机构迫切需要提高波段操作能力,”姜晓丽称,“从最近市场牛熊市结构来看,中国的债券市场正在发生深刻的变化,原来债券市场一牛一熊至少持续一年,中间波动很小,10个BP都不用做交易,但现在一牛一熊大的区间虽然也在一年以上,但波动显著增大,可能会高达50个BP。这意味着我们的投资模式也需要随之改变,以往传统是买入并持有的策略,一年持有不动,等待大趋势变了再卖。现在变成了买入持有一个季度就出现比较大的回撤,但大趋势还是好的。这就需要我们增强波段操作能力,否则客户会承受不了太大的回撤,且做了波段有可能提高收益。”

  姜晓丽也坦言,“波段操作能力传统上并不是我们的强项,但市场要求我们具备这个能力,我们正在努力补足。”

  此外,针对当前市场如何运用杠杆和久期,姜晓丽认为,从投资的角度来看,在目前市场情况下杠杆对投资的意义比较重要,必须充分利用;久期则需要仔细斟酌,既不能太短,因为是牛市,也不建议特别长,因为利率下行空间有限;而在信用方面,基于信用债风险仍未充分暴露,投资中仍需特别防范信用风险。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF052)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-2018  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

罗庵坪 迪康大道 穆家峪社区 西径 成塘
佳园道佳园东里 石梨乡 尤李东村 灯塔新村 江嘎镇